四季度以來(lái)，大宗商品價(jià)格持續下行。步入12月，雖有新冠變異毒株等消息的短期影響，但商品市場(chǎng)總體仍震蕩偏弱，反映一攬子商品價(jià)格走勢的文華商品指數12月累計漲幅為0.44%。

多數業(yè)內人士認為，大宗商品市場(chǎng)已進(jìn)入“膠著(zhù)”狀態(tài)。短期來(lái)看，國內穩增長(cháng)舉措將不同程度地提振商品需求。從中長(cháng)期來(lái)看，大宗商品價(jià)格將在合理區間內運行，難有較大的波動(dòng)。

南華期貨咨詢(xún)服務(wù)部副經(jīng)理顧雙飛對上海證券報記者表示，中國人民銀行12月6日宣布全面降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，預計釋放1.2萬(wàn)億元長(cháng)期資金，部分用于置換到期MLF，另一部分用于金融機構補充長(cháng)期資金。因此本輪降準所釋放的流動(dòng)性傳導至下游終端商品需求上，仍需要時(shí)間驗證。

“市場(chǎng)在關(guān)注本輪降準的同時(shí)，更關(guān)注近期釋放的穩增長(cháng)信號。因此，黑色、建材等商品需求的極度悲觀(guān)預期得到了大幅修正，下游采購情緒有所回暖，使上游開(kāi)始主動(dòng)補庫?！鳖欕p飛表示，“但暫時(shí)還不能對這樣的預期修正抱太多期待，需求端邊際改善并不構成價(jià)格持續上漲的基礎。需求增加的幅度、持續性及供給側對應的邊際增量，都會(huì )對商品價(jià)格走勢產(chǎn)生影響?！?/p>

上海鋼聯(lián)黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部研究員李爽對上海證券報記者表示，短期來(lái)看，降準對大宗商品市場(chǎng)的影響并不大，且政策傳導存在時(shí)滯，對市場(chǎng)情緒可能略有提振。長(cháng)期來(lái)看，降準釋放了穩增長(cháng)的強烈信號，對房地產(chǎn)投資、基建投資和制造業(yè)投資等均有積極意義，對各類(lèi)商品都有一定的積極影響。

當前，美聯(lián)儲加速撤回寬松貨幣政策的信號越來(lái)越明晰，美聯(lián)儲政策轉向收緊將會(huì )制約其他央行的寬松空間。多名業(yè)內人士認為，從中長(cháng)期來(lái)看，海外通脹大概率會(huì )進(jìn)入下行通道，大宗商品價(jià)格存在回落的可能。

“短期來(lái)看，除非奧密克戎毒株的影響力達到或者超過(guò)德?tīng)査局?，否則美聯(lián)儲仍將視遏制物價(jià)上漲為重點(diǎn)，不太可能停下收緊貨幣政策的腳步?！辟R利氏貴金屬中國區總經(jīng)理胡敏分析稱(chēng)，“截至11月末，全球黃金ETF持倉下降約311噸至3141.5噸。資金流出黃金ETF的情況表明，投資者在經(jīng)濟復蘇大環(huán)境下不再寄希望于更寬松的政策環(huán)境?！?/p>

李爽表示，明年全球流動(dòng)性會(huì )收縮，通脹大概率進(jìn)入下行通道。當流動(dòng)性處于較高水平時(shí)，流動(dòng)性收縮對商品價(jià)格的負面沖擊可能要大于流動(dòng)性處于擴張區間時(shí)對商品價(jià)格的正面影響。簡(jiǎn)而言之，全球性流動(dòng)性收縮對大宗商品價(jià)格的抑制作用較大，即使存在較強需求支撐，價(jià)格可能會(huì )出現一定回落?！皬膰鴥葋?lái)看，明年穩增長(cháng)的經(jīng)濟政策會(huì )陸續出臺，能提振商品需求。同時(shí)，國內商品價(jià)格會(huì )受到能耗雙控、供給約束等產(chǎn)業(yè)政策的影響?！?/strong>

資訊編輯：費斐 021-26093397
資訊監督：樂(lè )衛揚 021-26093827
資訊投訴：陳杰 021-26093100

免責聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng )及轉載內容，僅供客戶(hù)參考，不作為決策建議。原創(chuàng )內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書(shū)面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創(chuàng )內容原意的引用行為進(jìn)行追究的權利。轉載內容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò )，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀(guān)點(diǎn)及對其真實(shí)性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。