春節假期剛剛結束，市場(chǎng)迎來(lái)2024年首次降息。5年期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）大幅下降傳遞出貨幣政策穩增長(cháng)、促發(fā)展的明確信號，助力2024年經(jīng)濟實(shí)現良好開(kāi)局和持續回升。

2024年首次降息超預期 市場(chǎng)反應積極

2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，維持不變；5年期以上LPR為3.95%，較前值下行25個(gè)基點(diǎn)。

專(zhuān)家普遍表示，在當前宏觀(guān)經(jīng)濟恢復勢頭并不穩固、經(jīng)營(yíng)主體信心和預期較弱的情況下，降息有助于推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，進(jìn)而進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心和預期。

市場(chǎng)對此反應積極：“LPR實(shí)施非對稱(chēng)降息，5年期以上LPR降幅超出市場(chǎng)預期！”在中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所全球宏觀(guān)經(jīng)濟研究室主任肖立晟看來(lái)，此次5年期LPR下調幅度，為2019年8月我國LPR形成機制改革以來(lái)最大。

“LPR實(shí)施非對稱(chēng)下調，5年期以上LPR降幅超出市場(chǎng)預期?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬說(shuō)，此次長(cháng)期限LPR下行較多，1年期和5年期以上LPR之間的利差收窄至0.5個(gè)百分點(diǎn)，有利于提高利率政策的協(xié)同性，提升金融資源配置效率。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任曾剛評價(jià)，此次LPR調降的“針對性”更強。1年期LPR保持不變，有助于緩解銀行息差下降壓力，同時(shí)為5年期以上LPR下降創(chuàng )造更大的空間。

為何選擇此時(shí)降息？“今年1月份，央行宣布降準50個(gè)基點(diǎn)為銀行降低了一定資金成本，同時(shí)很多國內銀行在2023年下半年已經(jīng)陸續下調了存款利率，這兩者均有助于降低銀行的整體資金成本，為本次維持MLF利率不變的情況下調降5年期以上LPR奠定了基礎?！比疸y亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示。

央行在近期的貨幣政策執行報告中已明確指出鼓勵銀行降低貸款利率，去年12月底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議也指出要降低實(shí)體經(jīng)濟的整體融資成本。在本次下調LPR之前，央行在2024年1月25日下調了再貸款和再貼現利率25個(gè)基點(diǎn)。近幾個(gè)月債券市場(chǎng)已充分反映了政策利率下調的預期，10年期國債收益率從2023年三季度的2.7%以上已下行約30個(gè)基點(diǎn)至本周的2.43%。

居民購房還貸成本有效降低 企業(yè)信貸環(huán)境進(jìn)一步改善

5年期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）大幅下降，將對居民和企業(yè)部門(mén)帶來(lái)哪些影響？

自2019年LPR改革以來(lái)，LPR已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行貸款的定價(jià)基準。其中，5年期以上LPR是絕大多數個(gè)人住房貸款利率的定價(jià)“錨”。

“此次降息，首先傳遞出提振居民住房消費、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩發(fā)展的強烈信號?！闭新?lián)首席研究員董希淼指出，5年期以上LPR下降之后，居民房貸利息支出將減少。對存量房貸而言，房貸利率將在重定價(jià)日之后進(jìn)行調整；對新增房貸而言，預計多數銀行將在本次LPR基礎上保持加點(diǎn)不變，進(jìn)而降低新增房貸實(shí)際利率。

記者獲悉，上海多家銀行當日同步更新了房貸利率，其中首套房貸利率調至3.85%，二套房貸利率為4.15%至4.25%。按照商業(yè)貸款100萬(wàn)元、年限30年、等額本息的方式計算，不考慮加點(diǎn)情況下，此次5年期以上LPR下調將為購房者節省利息超5.2萬(wàn)元；等額本金方式節省利息近3.8萬(wàn)元。

5年期以上LPR大幅下降，還將降低企（事）業(yè)單位中長(cháng)期貸款利率，進(jìn)一步激發(fā)企（事）業(yè)單位中長(cháng)期貸款需求。以制造業(yè)企業(yè)為例，“降息后，不僅能夠提升企業(yè)科技創(chuàng )新的能力和意愿，更有助于新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展?！毙ち㈥杀硎?。

降低利率也有利于長(cháng)期貸款占比較高的國家重大項目、基礎設施建設，也有助于減輕地方債務(wù)利息支出壓力。

此次LPR調降也體現出政策的延續性。在當前有效需求不足和預期偏弱的情況下，我國貨幣政策加大逆周期調節力度，前置發(fā)力。自今年初以來(lái)，我國已先后下調再貸款再貼現利率和法定存款準備金率。

董希淼表示，未來(lái)我國貨幣政策加大實(shí)施的空間仍然較大?！邦A計下一階段，人民銀行將繼續降低政策利率，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，為經(jīng)濟加快恢復和持續回升創(chuàng )造更加適宜的貨幣金融環(huán)境?！?/p>

此外，溫彬表示，此次非對稱(chēng)下調有助于國內貨幣政策更好“以我為主、兼顧內外均衡”?！按舜蜭PR報價(jià)操作既保持了對實(shí)體經(jīng)濟合理的支持力度，又提高了應對外部沖擊的韌性與政策的自主空間。目前保持較低的利率水平，有助于鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，未來(lái)貨幣政策應對各種沖擊和挑戰也仍有空間?！?/p>

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