概述：2023年全球經(jīng)濟增長(cháng)承壓，美聯(lián)儲連續加息，地緣政治事件頻發(fā)，進(jìn)一步增加全球經(jīng)濟的不確定性；國內方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)下行，整體鋼材需求下降，造成廢鋼市場(chǎng)供需雙弱。在此格局下，山西市場(chǎng)廢鋼價(jià)格全年維持低位運行，整體走勢平穩。本文將就2023年山西廢鋼市場(chǎng)的回顧，以及2024年走勢展望做如下分析：

一、2023年山西市場(chǎng)廢鋼行情回顧

1、價(jià)格走勢回顧

以太原市場(chǎng)重廢6mm毛料為例，從全年看：2023年全年均價(jià)2601元/噸，較2022年均價(jià)下調334元/噸，較2021年均價(jià)下調516元/噸。全年價(jià)格浮動(dòng)區間在2330-2820元/噸，最高價(jià)和最低價(jià)價(jià)差490元/噸，較22年價(jià)差1330元/噸、21年價(jià)差880元/噸均大幅收縮。詳細來(lái)看：

一季度，受春節前鋼廠(chǎng)累庫以及節后補庫的較強需求帶動(dòng)，山西市場(chǎng)廢鋼價(jià)格有一定支撐，整體變動(dòng)不大，一直呈窄幅調整的態(tài)勢運行。

二季度，受?chē)H經(jīng)濟形勢影響，國內黑色系產(chǎn)品價(jià)格全線(xiàn)下行，鋼材需求降至冰點(diǎn)，鋼廠(chǎng)虧損較為嚴重，檢修停產(chǎn)增多，廢鋼作為鋼廠(chǎng)原料，需求嚴重收縮，廢格寬幅下行，全年廢鋼最低價(jià)出現在5月底至6月初，最低價(jià)僅2330元/噸。

三季度，在國家宏觀(guān)政策的調控下，產(chǎn)業(yè)得到提振，鋼市止跌回暖，鋼廠(chǎng)逐步復產(chǎn)，但受限于全國房地產(chǎn)市場(chǎng)萎靡，成品鋼材需求釋放緩慢，廢鋼漲幅有限，維持窄幅震蕩運行。

四季度初期，國慶后鋼廠(chǎng)漲價(jià)補庫的情況沒(méi)有出現，主要系廢鋼供應商對市場(chǎng)信心不足，維持低庫存操作，鋼廠(chǎng)庫存情況良好。進(jìn)入11月份，北方大范圍降雪同時(shí)疊加年前鋼廠(chǎng)開(kāi)始冬儲，鋼廠(chǎng)廢鋼需求驟然提升，另一方面，國內鐵礦石和焦炭?jì)r(jià)格持續上升，廢鋼性?xún)r(jià)比突顯，鋼廠(chǎng)用廢意愿增加，在雙重驅動(dòng)下，山西市場(chǎng)廢鋼價(jià)格開(kāi)始連續偏強運行。

2、基本面回顧

需求方面，2023年山西區域鋼廠(chǎng)多數時(shí)期處于虧損狀態(tài)，廢鋼需求不佳，從螺廢價(jià)差來(lái)看，山西市場(chǎng)螺廢價(jià)差全年處于低位，整體低于去年，三四季度，在鋼材價(jià)格上行的帶動(dòng)下，螺廢價(jià)差穩步上行，鋼廠(chǎng)利潤好轉，同時(shí)疊加鋼廠(chǎng)冬季累庫需求，四季度山西區域廢鋼需求達到年內高位。

供應方面，受房地產(chǎn)市場(chǎng)表現低迷，房屋新開(kāi)工面積創(chuàng )歷史新低，省內工地廢鋼產(chǎn)量呈收縮態(tài)勢。廢鋼加工基地同樣操作謹慎，因鋼廠(chǎng)利潤不佳，廢鋼價(jià)格上漲動(dòng)力不足，省內廢鋼長(cháng)期處于供需雙弱的局面。

二、2024年山西市場(chǎng)廢鋼行情展望

宏觀(guān)：從周期的視角看，國內經(jīng)濟底部特征明顯。預計后期仍將有重要積極信號持續釋放，降息特別是降準的可能性存在。加息周期漸近尾聲，有利于大宗商品價(jià)格企穩的宏觀(guān)環(huán)境正在形成。但不能盲目樂(lè )觀(guān)，畢竟高利率對付通脹的大環(huán)境尚未改變。這也是我們認為國內需求恢復緩慢（包括房地產(chǎn)不大可能出現“V型”底），價(jià)格有頂的重要原因。未來(lái)鋼鐵行業(yè)具有弱補庫的可能性——若出現弱補庫，鋼價(jià)上漲動(dòng)能并不足，甚至有繼續下跌的可能性，或在一定程度上利空廢鋼。

供應：2023年1-11月，山西省固定資產(chǎn)投資累計增速為-6.7%，整體表現欠佳。從投資結構來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降、能源保供扎實(shí)推進(jìn)。2023年1-11月份，山西房地產(chǎn)新開(kāi)工面積2325.42萬(wàn)平方米，新開(kāi)工面積同比22年下降25.8%，新開(kāi)工面積的下滑也將使得24年施工面積存量的減少，整體而言，預計2024年建筑行業(yè)產(chǎn)廢量或繼續下降，但降幅可能較小。房地產(chǎn)探底后將是一個(gè)時(shí)間較長(cháng)的磨底過(guò)程，機械行業(yè)以及工業(yè)資源產(chǎn)出或仍是主流。

需求：2023年因地產(chǎn)需求端逐步回落，鋼廠(chǎng)布局開(kāi)始豐富化，山西新增產(chǎn)能最大亮點(diǎn)就是帶鋼，其次部分鋼廠(chǎng)深化產(chǎn)業(yè)鏈條，山西大樣本鋼廠(chǎng)各品種產(chǎn)能略統計如下，棒材年產(chǎn)能2790萬(wàn)噸，盤(pán)線(xiàn)年產(chǎn)能2870萬(wàn)噸，帶鋼年產(chǎn)能1560萬(wàn)噸，熱卷年產(chǎn)能1180萬(wàn)噸，型鋼年產(chǎn)能920萬(wàn)噸，中板年產(chǎn)能220萬(wàn)噸。品種結構優(yōu)化，使得鋼企抗風(fēng)險能力增強，對于廢鋼使用的積極性也有所增加，從23年年底的數據可以看出，多數鋼廠(chǎng)廢鋼比明顯提升，且2023年省內新增一座60t 電爐，預計2024年省內廢鋼需求或有一定增量。不過(guò)還是需要警惕壓減粗鋼產(chǎn)量對廢鋼需求的沖擊。

綜上，從廢鋼的經(jīng)濟效益以及生產(chǎn)工藝的調整來(lái)看，2024年山西省內廢鋼需求或有所支撐，此外，由于地產(chǎn)需求下滑使得工地廢鋼產(chǎn)出預期表現不強，整體供給端很難釋放出增量，基本面或仍將維持緊平衡狀態(tài)。不過(guò)需要注意的是由于省內粗鋼產(chǎn)能過(guò)剩壓力持續讓鋼價(jià)上漲空間受限，階段性虧損或持續伴隨，或在一定程度上限制廢鋼價(jià)格上漲空間，預計2024年山西廢鋼價(jià)格或將以窄幅波動(dòng)為主，均價(jià)或較2023年有所下移。

資訊編輯：劉京風(fēng)  張新彬

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